随着上月信贷增速创历史最低，以及房地产销售萎缩，外界认为中国很可能会推出更多经济刺激措施。北京方面正寻求在预期将到来的美国关税打击来临前让萎靡不振的经济增长企稳。

中国央行已放松货币政策以应对经济增长放缓，包括下调银行存款准备金率，并注入资金以鼓励放贷。这标志着一个政策转变，此前的政策试图遏制过度放贷、控制长达十年的举债热潮所带来的金融风险。

但最新数据表明，货币放松的影响迄今并不明显。根据周二晚些时候公布的央行数据，上月包括银行贷款、债券和非银行信贷在内的广义信贷年化增速为11.1%，创历史最低。

澳新银行(ANZ)高级中国经济学家王蕊(Betty Wang)周三表示：“10月份信贷增长疲软表明需要更多扶持性政策。如何有效地将资金导向私营部门仍是政策制定者面临的一大挑战。”

今年迄今中国出口依然强劲，尽管美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)对2500亿美元中国商品加征了关税。不过，预计明年年初出口将会放缓，进一步加大中国国家主席习近平和执政的中共面临的经济挑战。

为了打消人们对中国政府不支持甚至敌视民营企业的顾虑，中国高级官员已经发动了一波口头攻势。中国银保监会主席郭树清上周表示，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。

但在银行股因投资者担心当局会迫使银行进行高风险放贷而下跌后，官方媒体澄清说，郭树清这句话无意作为约束性目标。

周三发布的数据显示，上个月中国零售总额增长也较为疲弱，同比增长8.6%，仅略高于今年5月录得的15年来低点8.5%。中国最近公布了《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》，并将于明年1月起实施，以求提振家庭消费。

驱动中国大宗商品需求、建筑活动和消费支出的房地产市场也成为经济逆风的推手。今年10月，商品房销售面积降低3.1%，连续第2个月收缩。

利好消息是，10月份规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，而9月份的同比增速为5.8%。但分析师表示，出口产品的生产提振了整体数据，在预期明年1月美国关税将从10%提高到25%的情况下，出口商纷纷提前发货。

在中国中央政府命令地方政府扩大基础设施支出后，10月份中国固定资产投资呈现加速。固定资产投资包括对道路、工厂和房屋的投资。

野村(Nomura)驻香港的中国首席经济学家陆挺周三写道：“零售总额（反映消费状况的指标）既不受提前发货的影响，也不受防治污染力度放松的影响，因此其放缓或许能够更好地反映出经济健康状况。

“我们认为最糟糕的情况还未到来，增长将在2019年上半年更大幅度地减速。”

康河信(Hudson Lockett)香港补充报道

译者/何黎