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全球投资者快速涌入新兴市场
本周平均每天有11亿美元的资金流入新兴市场股票和债券,其中8亿美元流入中国资产,为2023年强劲开局。
更新于2023年1月27日 08:22 乔纳森•惠特利
投资者正以接近创纪录的速度涌入新兴市场的股票和债券,通胀下降和中国庞大经济的重新开放有助于扭转去年的跌势。

国际金融协会(Institute of International Finance)追踪21个国家的高频数据显示,新兴市场股票和债券市场本周每天吸引了11亿美元的净增新资金。目前跨境流动的速度仅次于2020年底和2021年初解除新冠疫情封锁后的激增,超过了过去20年的峰值。

强劲的资金流入突显出,发展中市场在2022年大部分时间表现惨淡之后,今年市场情绪出现了重大转变。全球通胀下降,导致许多市场参与者押注,包括美联储在内的主要发达市场央行将很快停止加息,从而缓解新兴市场的一个主要痛苦来源。

摩根大通(JPMorgan)分析师贾汉吉尔•阿齐兹(Jahangir Aziz)表示,由于拖累新兴市场的关键经济不确定性“正在消除”,资金流入“还有很多动力”可以推动进一步反弹。

经济衰退的威胁已经消退。周四发布的数据显示,美国经济在2022年最后一个季度的增长超过预期,四季度年化增长率为2.9%,而首次申领失业救济人数仍处于低位。

中国取消新冠清零政策也产生了重大影响。国际金融协会的数据显示,在所有新兴市场每天11亿美元的资本流入中,中国的资本流入占8亿美元,而其他发展中国家正受益于中国政府举措的连锁效应。

投资者预期,今年发展中国家的增长将超过发达经济体,这进一步提振了新兴市场资产。摩根大通预计,2023年新兴市场的国内生产总值(GDP)增速将比发达经济体高出1.4个百分点,而2022年下半年二者差距为零。


基准的摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets index)成分股自去年10月底的低点已上涨近25%。从近期低点上涨逾20%即被视为牛市。

尽管2023年开局强劲,但一些投资者和分析师警告称,资金流入的速度不太可能持续。

富达国际(Fidelity International)新兴市场债券投资组合经理保罗•格里尔(Paul Greer)表示,热捧新兴市场资产的势头在很大程度上可能已经过去。

他说:“毫无疑问,(2023年)第一和第二季度中国将出现增长。但其中很大一部分现在已被市场消化……我们可能已经看到了本轮上涨的最大份额。”

Greer表示,新兴市场资产反弹的部分原因是,投资者在过去10年的大部分时间里大幅削减了自己对新兴市场的敞口,尤其是在去年前三个季度。

许多发展中经济体已经难以再现2008-09年金融危机之后的快速增长。在2022年的大部分时间里,全球通胀和美元汇率飙升对它们的打击尤其严重。

Greer补充称,尽管近期出现反弹,但投资者不太可能对新兴市场未来的增长持乐观态度。他表示,债务水平上升、大部分发展中国家财政压力加大,以及人口结构的负面影响越来越大,将降低潜在增长。
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